Méthodologie Artprice Indicator ®

 Les réserves légales


1- Qu'est-ce qu'Artprice Indicator® ?

Exclusif, Artprice Indicator ® est un outil qui permet de suivre en un seul clic les valeurs indicatives d'une œuvre sur plusieurs années.

Artprice Indicator ® génère des séries de valeurs actualisées pour une œuvre précise. Les valeurs indicatives sont les valeurs potentielles d'une œuvre compte tenu du prix au marteau (hors frais) atteint à une date précise et des caractéristiques de cette œuvre. Ces valeurs indicatives sont calculées à partir d'indices des prix spécifiques, selon un algorithme unique en son genre. Les montants calculés sont disponibles en euros ou en dollars.

Les données sont listées dans un tableau et visibles graphiquement dans un histogramme, le plus souvent de 1993 au 1er janvier 2004, soit 10 prix indicatifs en plus de l'adjudication. Toutefois, en fonction de la pertinence des prix indicatifs, certaines années peuvent être manquantes. Par défaut, un minimum de 4 prix indicatifs sur 10 est fourni dans un Artprice Indicator.


2- Le calcul des prix indicatifs par Artprice Indicator ®

Ces évaluations monétaires sont calculées à partir des résultats d'enchères de l'artiste enregistrés par Artprice et d'équations économétriques.

Etape 1 : calcul d'un indice des prix spécifique à l'œuvre

Pour un maximum de précision, la méthodologie consiste à créer des indices des prix que l'on applique à l'œuvre étudiée.
Les indices sont calculés sur la base d'au moins 5 enchères annuelles. Elles doivent présenter suffisamment de caractéristiques identifiables pour être intégrées dans le calcul. En deçà de ce seuil, l'indice n'est pas calculable pour l'année considérée.

L'indice des prix est calculé à partir d'une régression économétrique dont la modélisation et l'estimation sont propres à chaque œuvre. L'équation économétrique retenue repose sur la technique dite des prix hédonistiques.

Par défaut, pour un maximum de pertinence, l'indice de référence prend en compte l'ensemble des caractéristiques propres à l'œuvre : outre la signature, la surface ou la discipline, l'équation de prix hédonistique prend aussi en compte, tant que cela est possible, la période de création de l'œuvre, le support, la technique ou encore la zone de vente pour l'estimation des paramètres.

Si les informations viennent à manquer (moins de 5 adjudications dans l'année présentant l'intégralité des informations descriptives de l'œuvre), on descend la précision du calcul d'un degré et la valeur indicée fait alors référence à l'indice des prix de la discipline à laquelle l'œuvre est assimilée. S'il n'y a pas assez de transactions dans la discipline considérée pour calculer un indice fiable, on indexe le prix indicatif de l'œuvre sur l'indice des prix de l'artiste toutes disciplines confondues, d'abord sans les estampes, puis, si nécessaire, avec estampes.
Le degré de précision du calcul dépend du type d'indice auquel le prix indicatif annuel fait référence. Cette information est contenue dans un indicateur appelé "degré de pertinence".

L'Artprice Indicator ® ne prend pas en compte un certain nombre d'éléments susceptibles d'influencer les fluctuations de prix, tels que l'état de conservation, la provenance, le sujet, l'encadrement, les conditions particulières propres à chaque vente etc. Pour une estimation affinée, nous recommandons à nos clients l'aide d'un expert.

Etape 2 : choix de l'indexation annuelle

La finesse du calcul dépend des indices auxquels on fait référence.
Le type d'indice utilisé par l'Artprice Indicator ® est susceptible de changer d'une année à l'autre en fonction de la quantité et de la qualité des informations disponibles. Au départ, Artprice Indicator ® calcule la valeur indicative à partir de l'indice des prix le plus précis disponible. Si pour une année l'indice des prix de l'œuvre n'est pas disponible, l'Artprice Indicator ® lui substitue un indice moins précis. Le type d'indice choisi est variable d'une année sur l'autre.

Artprice Indicator ® fonctionne à partir de 3 types d'indices :

  • Indice des prix de l'œuvre : indice des prix intégrant l'ensemble des caractéristiques de l'œuvre (surface, technique, support, discipline, date de création) et calculé uniquement à partir des prix des œuvres de l'artiste créées à la même époque que celle dont on détermine la valeur indicée.

  • Indice des prix de la discipline : indice des prix intégrant les caractéristiques de l'œuvre (surface, technique, support, discipline) calculé à partir des enchères couvrant la même discipline que l'œuvre étudiée, quelles que soient leurs époques de création.

  • Indice des prix de l'artiste : indice toutes disciplines confondues, estampes exclues par défaut. Les estampes sont intégrées dans l'indice si l'œuvre étudiée est elle-même une estampe.

    • Si aucun de ces indices n'a de valeur pour une ou plusieurs années, Artprice Indicator ® ne renvoie pas de valeur indicative pour la ou les années impliquées.

    Etape 3 : calcul du degré de pertinence

    La qualité des valeurs indicatives est variable. Non seulement, leur précision varie d'un artiste à l'autre, d'une œuvre à l'autre, mais aussi d'une année à l'autre pour la même œuvre.

    Pour plus de transparence, Artprice Indicator ® dispose d'un indicateur synthétique sur la qualité des valeurs calculées : le degré de pertinence.

    Le degré de pertinence d'Artprice Indicator ® prend en compte :

  • la précision de l'estimation de l'équation prise dans son ensemble

  • le nombre de résultats d'adjudication impliqués dans le calcul. Plus la sélection est large, plus les risques de biais d'estimation diminuent

  • le type d'indice utilisé pour le calcul

  • la significativité (au sens économétrique) de la variable temporelle dans l'équation de prix

  • la volatilité de l'indice des prix au fil du temps en fonction des amplitudes des fluctuations temporelles

    • Le degré de pertinence est propre à chacune des années d'étude.

    Par souci d'homogénéité, le degré de pertinence est le fruit de la fusion de critères variant entre 0 et 1.

    Quantitativement, voici les critères retenus :

  • c1 = valeur du coefficient de détermination R² de l'équation de prix (varie entre 0 et 1). Le coefficient de détermination (appelé aussi coefficient de corrélation multiple) donne une information sur la qualité de l'ajustement du modèle. Il mesure la proportion de la variance des prix expliquée par la régression de prix. Plus il est proche de 1, meilleure est la qualité de l'ajustement :

  • c2 = critère sur le degré de liberté de l'estimation (ddl). Cette notion correspond au nombre de valeurs restant réellement à disposition après une procédure d'estimation statistique. Si nous disposons de 120 valeurs d'enchères exploitables et que l'estimation compte 10 paramètres, alors le degré de liberté est de 110. Ici les valeurs retenues sont :

  • c3 = critère sur le type d'indice pris en compte dans le calcul.

  • c4 = critère sur la significativité du paramètre estimé affectant la variable temporelle correspondant à l'année étudiée dans l'équation de prix hédonistique. Ce critère découle de la probabilité de rejet du test de nullité du paramètre (test de Student) :

  • c5 = critère sur la volatilité de l'indice des prix. Par hypothèse, nous supposons que plus les amplitudes des fluctuations de l'indice des prix sont fortes, plus le risque d'erreur est supposé important. Pour approcher la volatilité des prix, nous calculons le coefficient d'autocorrélation de premier ordre, c5 :

    • Au final, le degré de pertinence est calculé à partir de la variable

    Pour simplifier, la représentation du degré de pertinence se fait sous forme d'étoiles.
    Nous affectons
    pour
    pour
    pour

    Plus Artprice Indicator ® est précis, plus le nombre d'étoiles est important.
    Nous avons exclu des calculs les valeurs relatives à des degrés de pertinence inférieurs à 0.4 afin de retenir un seuil qualitatif.

    A ce niveau de précision les marges d'erreurs sont encore possibles, compte tenu du fait qu'un résultat d'enchère est aussi propre aux conditions de la vente et que certains éléments propres à l'œuvre (état de conservation, provenance, etc.) susceptibles de modifier les résultats d'enchères ne sont pas pris en compte. Nous ne donnons ici que des valeurs annuelles " moyennes ". Pour une fine estimation de votre œuvre, Artprice recommande à ses clients de consulter un expert.